稳健医疗：募资夯实核心竞争力，抗疫明星即将登陆创业板

9月4日，稳健医疗发布上市发行公告，公司拟发行5000万股，发行价格为74.30元/股，预计募集资金37.15亿元。公司投资14.26亿元用于高端敷料生产线建设项目、营销网络建设项目、研发中心建设项目和数字化管理系统项目。

稳健医疗是国内第一批医用敷料出口企业之一，曾经连续多年保持中国医用敷料行业出口额第一。2009年，公司以自主研发的全棉水刺无纺布为基础材料载体，以“医学贴近生活，全棉呵护健康”为品牌主张，创立“Purcotton全棉时代”品牌，商业版图扩展至纯棉柔巾、全棉表层卫生巾、纯棉湿巾等家用产品领域。

时至今日，稳健医疗已成为一家以“棉”为核心，拥有“winner 稳健医疗”及“Purcotton 全棉时代”两大品牌、实现医疗及消费板块协同发展的医疗健康企业。本次上市公司拟从产能、营销网络、研发体系等多方面加码，持续夯实公司核心竞争力，为实现“全棉改变世界”的愿景不懈努力。

募资加码高端敷料生产线，立志引领行业发展

稳健医疗早期以纱布、棉签等基础医用敷料切入，进军国内外医用敷料领域。2017-2019年公司医用敷料营业收入分别为10.95亿元、11.63亿元、11.89亿元，其中海外收入分别为8.16亿元、8.07亿元、7.84亿元。

我国医用敷料企业众多，企业规模小、行业集中度低，产品仍以传统伤口护理类产品为主，同质化严重，低价竞争较为激烈。从全球趋势来看，下游市场对多功能、新材质、高附加值的医用敷料的需求日渐迫切。BMI统计数据显示，2017年全球高端敷料市场规模达 55.95 亿美元，预计2022 年将达到 70.15 亿美元。以湿性伤口愈合理论为基础，针对复杂伤口护理的高端敷料仍被3M、Acelity、V.A.C. Therapy等国际厂商占据。

在高端医用敷料领域，稳健医疗拥有实用新型专利34项，发明专利5项，已推出烧伤敷料、薄膜敷料、超级吸水垫等具有代表性的产品，迅速切入高端市场。2017-2019年公司高端敷料产品销售收入分别为 5476.47 万元、7016.86 万元和 8455.50 万元，增长势头迅猛。但相较于高达70亿美金的市场份额，公司高端敷料出货量占比极低。

招股书显示，稳健医疗此次拟投资2.17亿元，以黄冈稳健为主体，投资改造约3,000平方米的车间打造高端敷料生产线项目。该项目将引进国内外先进的生产和检测设备，包括硅胶涂布生产线、发泡生产线、高速创可贴生产线、泡沫敷料敷贴机等。项目建成后，公司将形成年产硅胶类敷料1,000万片、高吸液类敷料2,000万片、负压引流类敷料10万片及抗菌类敷料500万片的生产能力。届时公司在高端敷料领域的领先地位将得到巩固，产品结构进一步优化。

稳健医疗董事长李建全作为国内第一批外贸人，曾多次公开表示：在医用敷料领域打造中国品牌，是其毕生的追求。在高端医用敷料领域不再受制于人，更是摆在国内每个医用敷料人面前的一道难题。

除高端敷料生产线外，稳健医疗此次拟投资2.35亿元，用于研发中心建设，新建包括水刺试验室、脱漂实验室、染色实验室、功能后整理实验室、电磁兼容实验室和创伤修复材料实验室。公司旨在通过建设研发中心，加速开发并适时推出与前沿技术相适应、并匹配市场需求的新产品，长期保持技术领先地位。

业内人士指出，持续不断的研发投入是稳健医疗保持核心竞争力的最关键手段之一，2017-2019年公司研发费用分别为8862.80万元、11656.40万元、15519.32万元，占营业收入的比重分别为2.53%、3.04%、3.39%。公司自主研发的全棉水刺无纺布技术，在美国、欧洲、日本等 30 余个国家和地区获得了专利授权。

未来研发中心将成为稳健医疗技术创新研究平台，与高端敷料生产线项目形成互补，有助于公司进一步增强自主创新能力，丰富产品体系，扩展新市场，从而有效提升公司的经营规模及综合竞争力。

打造95家直营门店，全棉时代望进驻更多城市

为解决传统医用纱布易掉纱线头引起伤口感染甚至引发医疗事故的行业问题，稳健医疗创新性研发出全棉水刺无纺布，并以此为基础材料载体，创立“Purcotton全棉时代”品牌。全棉时代以“医学贴近生活，全棉呵护健康”为品牌主张，以“全棉理念、医疗背景、品质基因”为核心竞争力，产品包括纯棉柔巾、全棉表层卫生巾、纯棉湿巾等无纺类消费品及婴童用品、婴童服饰、成人服饰等纺织类消费品。

2017-2019年公司全棉水刺无纺布年产量分别为19630.17吨、20091.29 吨和 26119.37 吨，产能处于行业前列。2019年10月，全棉时代荣获由CCTV主办的“新中国成立70周年70品牌”之誉。截至2019年末，全棉时代已在深圳、上海、北京、广州等全国50余个重点城市的中高端购物中心开设247家线下门店，棉柔巾、奈丝公主系列卫生巾等核心产品已成功进驻华润万家、Ole’精品超市、永辉超市、山姆会员店、沃尔玛等主流线下渠道的约5000个网点。

线上渠道方面，全棉时代坚持线上线下同质同价、不轻易打折促销；不盲目买流量，“双十一”大型活动真实回馈消费者。截止目前，全棉时代已构建起线上线下相结合的全渠道营销网络，通过天猫、京东等第三方电商平台占据主流线上流量入口，重点打造全棉时代官网、APP和小程序等自营线上渠道，深度覆盖线上消费者。

招股书显示，稳健医疗拟投资7.05亿元，计划三年内在全国45个重点城市新增96家直营门店，合计新增营业面积59995平方米。公司表示，全棉时代在一线城市门店网点密度不高、省会城市二线城市布局尚未完成，在一定程度上阻碍了品牌知名度和竞争力的提升。募投项目建成后，公司将在广度和深度上对现有线下营销网络进行拓展和完善，以进一步提升公司市场份额，实现营业收入和利润水平的稳步提升。

全棉时代旗下产品覆盖生活用纸、一次性卫生用品、母婴用品等领域，其创新性开创的纯棉柔巾，在逐渐成长为年入10亿元的大单品时，更是引领了行业的发展。对消费品而言，线下终端形象是消费者深入了解品牌及产品的第一渠道，公司此次发力线下终端门店建设，对扩大公司销售渠道具有重要意义。

更为重要的是，全棉时代线上渠道便利性优势和线下渠道消费体验优势的互补，能够无缝隙地满足不同消费者不同购物场景的需求，使得线上及线下流量得到有效沉淀，为全棉时代进驻更多城市奠定了基础。

稳健医疗拟投资2.69亿元打造的数字化管理系统项目同样备受市场期待。公司旨在通过该项目的建设，构建全渠道交易平台、全渠道商品数字运营平台、全渠道消费者数字运营平台、工厂智造数字运营平台，运用新技术驱动业务模式连续创新，基于“产品+平台”双轮驱动商业模式朝着产业互联网方向发展，实现品牌的数字化建设和管理。

2020年新冠肺炎爆发后，稳健医疗第一时间复工复产，防疫生产两不误，2020年1月1日至5月31日，公司合计向社会供应防护产品包括近6亿只口罩、近650万件防护服和手术衣。

截至目前，新冠肺炎全球感染人数已突破2600万，全球口罩、防护服需求持续攀升。有分析人士指出，新冠肺炎或将改变人类生活习惯，口罩有望成为日常必需品。研究机构QYResearch预测，2020年全球各类口罩市场需求将达406.62亿只，对应市场规模63.18亿美元。2021-2026年，口罩市场规模分别为20.10亿美元、22.74亿元、24.85亿美元、28.01亿美元、30.95亿美元、35.32亿美元，仍将维持较高增速。

上半年公司实现营业收入41.80亿元，同比增长98.52%；实现归母净利润10.32亿元，同比增长348.92%。剔除口罩、防护服后，公司其他产品实现销售收入21.20亿元，同比增长5.37%。在新冠肺炎对线下渠道产生巨大冲击的情况下，公司各类产品实现稳步增长，充分说明了公司的品牌竞争力及线上线下渠道的协同性。同时，借助新冠肺炎催生的全球口罩需求，稳健医疗口罩有望出口至全球更多国家和地区，对公司品牌知名度的提升具有重要意义。稳健医疗表示，打造全球领先的以“棉”为核心，覆盖医用健康和家用健康的大健康企业是企业长期发展目标。质量优先于利润，品牌优先于速度，社会价值优先于企业价值，在资本市场的助力下，稳健医疗必将继续秉持核心发展理念，让“winner 稳健医疗”及“Purcotton 全棉时代”成为世界舞台上闪耀的中国品牌。